比特币囤积量创新高，MSTR交易量达28.7亿美元，mNAV暴跌引发市场关注

  2025年9月16日，MicroStrategy（MSTR）在市场活跃度排名中位列第21位，单日交易量达28.7亿美元。该股当日上涨2.23%，收于327美元，较7月峰值回落后的跌幅有所回升。

  MicroStrategy继续扩大其比特币持仓，最近以每枚114,562美元的价格购入525枚比特币，新增持仓价值达6020万美元。截至目前，该公司共持有638,985枚比特币，总价值约为739.7亿美元。过去一年中，MicroStrategy积极增持比特币，平均收购价格为73,913美元，目前未实现利润高达57%。

  尽管比特币价格上涨，MicroStrategy的市净值（mNAV）已从2024年11月的3.14倍降至1.26倍，创下2024年1月以来的最低水平。这一变化表明投资者对其股票定价方式发生了转变，当前股价更接近公司实际持有的比特币资产价值，而非此前的高额溢价。mNAV的下跌反映了市场对企业资金饱和的担忧，以及对MicroStrategy持续股票出售行为的疑虑。

  分析师指出，若估值疲软趋势持续，行业可能面临整合。类似MicroStrategy这样的实力雄厚企业，可能会借助低估值同行扩展其以比特币为核心的策略。然而，资产净值的下降也凸显了投资者对投机溢价兴趣的减弱，他们越来越倾向于基于有形资产而非增长叙事来评估股票价值。

  为了准确运行此回测，请定义样本范围（例如，美国罗素3000指数）、交易惯例（买卖时机、交易成本）、加权方案（等额加权或成交量加权）以及资本基础（例如，100万美元）。在继续操作之前，请确认或调整参数。